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市场担心(xin)特朗普的(de)贸易战可能重新点(dian)燃通胀并削弱全球对美国(guo)资产的需(xu)求，尤其打击了(le)最(zui)长期限的国债。投资者对向(xiang)美国**提供如此长期限的贷款愈发谨慎，因此要求更高的收益率，推高了期限溢价。

继(ji)三生制药与辉瑞达成SSGJ-707重磅授权、石药集(ji)团(tuan)宣布(bu)潜在的三项大型海外授权交(jiao)易后，中国生物制药(yao)也发出预告(gao)，近(jin)期将有(you)一笔标志性的重磅对外授权交易(yi)落地。创新药板块重要成份股荣昌生物(wu)也在与多家跨国公司洽谈BD。荣昌生物的BD是市场关(guan)注的焦点，泰(tai)它西普传闻BD金(jin)额(e)可能破200亿美(mei)元，去年曾一度终止。2025年ASCO年会上中国创新药企共(gong)贡献(xian)73项口头报告，并首次有11项入选“最新突破(po)摘要”（LBA）。与此同(tong)时(shi)，中国创新药企业出(chu)海也正在加(jia)速，2025年第一(yi)季度，中国创新药Licencse-out（海外授权）交易已有41起，总金(jin)额达369.29亿(yi)美元(yuan)，仅3个月就接近2023年全年水平。

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