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十多年前，A股较H股一度出现过整体折价的情况😻，体现在恒生沪深港通AH股溢价指数上就是该指数曾低于100点😈。但从2015年开始🍇🍉😈💯🍓，A股相较于H股的整体溢价开始成为常态💛，恒生沪深港通AH股溢价指数随之也长期高于100点🥔🍅🍎。
公司财报层面(mian)，预计盈利拐(guai)点临近，行业头部公司从“烧钱(qian)研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新(xin)药(yao)指数成分股中，约60%企业预计2025年经(jing)营性(xing)现(xian)金流转正(zheng)，主要驱动因素(su)包括：（1）重(zhong)磅产品商业(ye)化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至(zhi)30%；（2）研发效率(lv)提升：临床成本控制优化，平(ping)均(jun)单药研发周期(qi)从10年缩短至6-8年。现金流充裕的(de)Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非个股推荐。）
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那为什(shen)么大家的直观感受是航空(kong)功能事(shi)故(gu)变多了，这或许与现代媒介(jie)发展有(you)分不开的关系。近些年，社交媒体发展迅速，每当大型航空事故发(fa)生后，网络上海量信息将大家淹(yan)没，而且事(shi)故越严重越容易引起关注，在一定程度上会让人形成近些(xie)年航空事故变多了(le)的感觉。
业务模式的非标准化(hua)进一(yi)步推高边际成本。公司核心收入来源于生活及医(yi)疗AI定制化解决方案，2024年占比(bi)分别为78.8%、21.2%，但(dan)客(ke)户增长(zhang)近乎停滞：生活AI客户数(shu)三年仅增38家，医疗(liao)AI客户数长期徘(pai)徊在166家左右，留存率从70.4%暴跌至53.3%。高投入未能换取客户忠(zhong)诚度，反而陷入“烧(shao)钱续命(ming)”的怪圈——销售及(ji)营销开支(zhi)三年增长53.4%，但项(xiang)目数量(liang)从913件降至711件。
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特朗普(pu)在竞(jing)选总统时(shi)承诺发起美国历史上(shang)最(zui)大规模的驱逐行(xing)动，并(bing)将非法移民描述为对公共安全的威胁。他此前也曾承认，自己的移民政策可能会影响农民，而农民往往是(shi)他最坚定(ding)的(de)支(zhi)持者之一。美国农业部(bu)估计，美国超过85万农场工人中，几乎有一半(ban)是无证移民。
