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近些年(nian)来，AH公司中，A股相较于H股溢价成为常态。年(nian)内上述溢价指数的走低(di)，某种程度上说明A股相较于H股的整体溢价进一步收窄，两个市场的(de)估值差异进一步趋(qu)向拉平。
LME最(zui)新数据显示，最近几天6月铝合约出(chu)现了五个大型多头仓位，这可能为下周合约到(dao)期时对空头(tou)逼仓埋下伏笔。此外也有一(yi)个交易实体目前(qian)持有7月交割合约中超过40%的未平仓合约。
一路彩虹
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年(nian)同期增长超 30%。头(tou)部企业如三(san)生制药与辉瑞达成 12.5 亿(yi)美(mei)元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标(biao)志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑(bei)付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在(zai)全球供应链(lian)中的话语权(quan)，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研(yan)发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际(ji)化盈利兑(dui)现。展望未来趋势，欧美市场有望加(jia)速渗(shen)透，2025-2026年数款国产创新(xin)药有望(wang)在(zai)美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望(wang)成为新增长点。
行(xing)情(qing)數(shù)據(jù)顯(xiǎn)示，年內(nèi)恆(héng)生滬(hù)(hu)深港通AH股溢價(jià)指數錶(biǎo)(biao)現(xiàn)幾(jǐ)經(jīng)起伏，年初(chu)至3月中旬持(chi)續(xù)下(xia)跌，隨(suí)后在3月下旬至4月上旬齣(chū)(chu)現一(yi)波(bo)反彈(dàn)，但自4月中旬開(kāi)(kai)始，該(gāi)指數重啟(qǐ)新一輪(lún)跌勢(shì)，竝(bìng)(bing)不斷(duàn)創(chuàng)齣堦(jiē)段低點(diǎn)，直到近日創齣近五年新低。總(zong)的來(lái)看，年初至今，恆(heng)生(sheng)滬深港(gang)通AH股溢價指數纍(léi)計(jì)跌幅(fu)在10%左右。深入浅出阿司匹林
家居行业跑路潮的背后，是传(chuan)统预付费模式的资金监(jian)管缺位。长期以来，家居企业沿用“先付款后服务”的规则，消费者在工程未动时就交出超75%的资金，完全丧失话语权。更危险(xian)的是，资金直接流入企业账户，缺乏监(jian)管导致挪用风(feng)险激增(zeng)。一旦企业出现资金链断裂，消(xiao)费者的预付(fu)款就难以追回。
