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国际化方面，我国创(chuang)新药从(cong)License-out到(dao)全球商业化加(jia)速。 2025 年(nian)国产创新药 License-out 交易总额已突破(po) 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作(zuo)、恒瑞医(yi)药与默沙东多次签订授权协议，标志(zhi)着合(he)作模(mo)式从早期 “一次性预付款” 转向 “首(shou)付款 + 里程碑付款 + 全(quan)球(qiu)销售分成”。这种(zhong)模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中(zhong)的话语权，还推动企业从 “研发驱(qu)动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动(dong)转型(xing)，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势(shi)，欧美市场有(you)望加速渗透(tou)，2025-2026年数款国产创新药有望在美(mei)欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞(bao)治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
据中(zhong)邮证券研(yan)报，当前我(wo)国军贸出口占全球军贸市场的比例为5.9%，远(yuan)低于美国的43%、俄罗斯的9.6%，略(lve)低于法国的7.8%。随着我国日益走(zou)向世界舞台中央，以及我国(guo)装备的(de)突出(chu)表现，未来我国军贸(mao)发展空间广阔。
坏蛋2
A股：12日👄，A股三大指数全天窄幅震荡，涨跌不一。截至收盘，上证指数报3402.66点，涨幅0.01%😠🍒，成交额5016亿元；深证成指报10234.33点👞😻👠，跌幅0.11%🧡👜💘，成交额7702亿元🍋；创业板指报2067.15点👚🍈😡，涨幅0.26%🥻🍆😈，成交额3786亿元。板块方面😡👄，贵金属、美容护理💟🍌💘、金属新材料等板块涨幅居前👞🍋🍏💗🍆，港口航运、养殖业、白酒等板块跌幅居前。
成本飙升(sheng)挤压(ya)生存空(kong)间，行(xing)业(ye)利润(run)率(lv)正经历双重挤压：一面是流量采买成本占比突破50%，抖音等新兴平(ping)台的获客成本同比上(shang)涨(zhang)40%，另一面是技(ji)术投入不(bu)足导致人效增长乏力。代运(yun)营企业(ye)的研发(fa)投入(ru)普遍(bian)不足营(ying)收的3%，远低于国际品(pin)牌自营团队的8%。当大数(shu)据分析、AI营销成(cheng)为(wei)行业标配，技术短板让企业陷入“烧钱买量”的恶性循环。这种“重运营(ying)轻创新”的发展(zhan)模式，在流量红利消退时显(xian)得尤为脆弱。
