710郑州
十(shi)年磨一剑。当2021年牟一凌以策略首席分析师身份回归时(shi)，已(yi)拥有完整的职业淬炼：在国(guo)信证券(quan)打下研究基(ji)础；在(zai)国泰君(jun)安证券作为李少君策略团队成员上榜2018年新财富；2020年4月加盟开源证(zheng)券组建策略团队。
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《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施💝🍌🧡，本订阅号内容仅供中邮证券研究所签约客户使用，若您非签约客户🥒，为控制投资风险🍒，请取消接收、订阅或使用本订阅号中的任何信息🩲👚。本公司不会因接收人收到🥔🍏🍈、阅读或关注本课件中的内容而视其为签约客户。
整體(tǐ)而(er)言(yan)，科技(ji)闆(bǎn)塊(kuài)交易擁(yōng)擠(jǐ)度已經(jīng)(jing)迴(huí)到相對(duì)低位，我們(men)繼(jì)續(xù)(xu)看好汎(fàn)科技産(chǎn)業(yè)趨(qū)勢(shì)(shi)方曏(xiǎng)，如AI（耑(duān)側(cè)(ce)、算力(li)、機(jī)器人等）、新科技主題(tí)（商業航天、可控覈(hé)聚變(biàn)、智能駕(jià)駛(shǐ)等）。诺基亚c601
国际(ji)化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速(su)。 2025 年国产(chan)创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如(ru)三(san)生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元(yuan)合作、恒瑞医(yi)药与默沙东多次签订授权协议，标(biao)志着合(he)作模(mo)式从(cong)早期 “一次性预付款” 转向 “首(shou)付款 + 里程(cheng)碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅(jin)提(ti)升了(le)中国创新药在全球(qiu)供应链中的话语权(quan)，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动(dong)转(zhuan)型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧(ou)美市场有望加(jia)速渗透，2025-2026年数款国(guo)产创新药有望在美欧获批，涵盖(gai)PD-1、ADC、细胞(bao)治疗等领域。此外，东南亚、中(zhong)东等地(di)区有(you)望成为新增(zeng)长点。
