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国际化方面(mian)，我国创新药(yao)从License-out到全球商(shang)业化加速。 2025 年国产创新药(yao) License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同(tong)期增长超 30%。头部企业如三生制(zhi)药与辉(hui)瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞(rui)医药与默沙东(dong)多次签订授权协议，标志着合作模(mo)式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款(kuan) + 全(quan)球(qiu)销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新(xin)药在全球供应链中的话语权，还(hai)推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱(qu)动转(zhuan)型，加速(su)国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速(su)渗透(tou)，2025-2026年数款国产创新药(yao)有望在美欧(ou)获批，涵盖PD-1、ADC、细胞(bao)治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
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在投資方曏(xiǎng)上，一方麵(miàn)繼(jì)續(xù)關(guān)註低估值高股息資産(chǎn)(chan)，預(yù)計(jì)三季度保險(xiǎn)保單(dān)預定利率會(huì)持續下(xia)降，竝(bìng)(bing)且(qie)分(fen)紅(hóng)險比例未來(lái)會快速(su)提陞(shēng)，囙(yīn)此(ci)在(zai)資産(chan)荒揹(bēi)景下，A股、H股高股(gu)息資産仍然具備(bèi)吸引力。另一方麵積(jī)極(jí)挖掘(jue)需求相對(duì)景氣(qì)、公司有積極變(biàn)(bian)化且估(gu)值郃(hé)理的優(yōu)質箇(gè)股。谷歌并未大张旗鼓地宣布(bu)将停用相应 API，甚至尚未(wei)在官方开发者文档进(jin)行特别说明。但实际上谷歌早已停止对 Instant Apps 的任何后续投入，从未对相应功能进行任何显著升级，实质早已“名存实亡”。
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AMD Instinct MI355X GPU 在 AI 和高性能计算领域都有着出色的表现。据 AMD 的介绍，在与 NVIDIA B200 和 GB200 的对比中，MI355X 的显存约为竞品的 1.6 倍，内存带(dai)宽则基本持平。针对 FP64 和 FP32 运算，MI355X 的(de)峰值性能领先优势达到了(le)竞品的 2 倍(bei)。对于 FP16 和 FP8 运算，其(qi)峰值性能与竞品相当或(huo)略有胜出，而 FP6 的性能则也达到了竞品 2 倍以上。此外，在 FP4 运算上，MI355X 与竞品的峰值性能相近。而在性价(jia)比方面，另外相比 B200，采用 Instinct MI355X 的企业或开发者(zhe)可获得 40% Tokens/$ 性价比优势。
