人野兽马狗猪
公(gong)司财(cai)报层面，预计盈利拐(guai)点临近，行业头部(bu)公司从“烧钱研发”到“自我(wo)造血”过(guo)渡。中证沪港深创新药指数成(cheng)分股中，约60%企业预(yu)计2025年经营性现金流(liu)转正，主要驱动(dong)因素包括：（1）重磅产品商业化(hua)放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研(yan)发效率提升：临床(chuang)成本控制优化，平均单药研发周(zhou)期从(cong)10年缩短至6-8年。现金流充裕的(de)Big Pharma可(ke)能加速并购(gou)优(you)质(zhi)Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
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汇通财经APP讯——周五（北京时间6月13日(ri)），现货黄金交投于3384.74附近，金(jin)价周四(si)触及一周新高，受助于(yu)中东紧张局势(shi)加剧，以及美国经济数(shu)据降温助长对美(mei)联储降息的新一轮押(ya)注；美原油交投于68.50美元/桶附近，油价周四小(xiao)幅收(shou)低，因交易商在(zai)前一交易日(ri)大涨逾4%后获(huo)利了结。特朗普周四表示，以色列对伊朗的打击“很有(you)可能(neng)发生”，但他补充说，他不(bu)会称(cheng)其(qi)为迫(po)在眉睫，并倾向于避免冲突。
今(jin)日早盘，受(shou)中东风(feng)险(xian)持续升温(wen)影响，A股主要股指全线下跌，在市场震荡(dang)调(diao)整之际，基(ji)本面(mian)相对稳健且拥有良好防御属性的红利类(lei)资产关注度(du)持续提升(sheng)。同时(shi)，叠(die)加当前恒生AH股溢价(jia)已来到2021年以来的相(xiang)对低位水平，A股红利类资产有(you)望逐渐从阶段性防御资产转(zhuan)变为避险资(zi)金长期配置的(de)底仓选项。（数据来源：Wind，数据区间2021/1/1-2025/6/12）
