中信证券：exping

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2025年6月12日(ri)，云知声通过港交(jiao)所聆讯，这(zhe)场历时五年的第四次(ci)IPO冲刺终见曙光。作为中国第四大AI解决(jue)方案提供商，云知声的上(shang)市之路堪称行业缩(suo)影：成立13年、累计融资超20亿元、估值近百亿，却深陷三年累亏12亿元的泥潭。招股书显示(shi)，2022-2024年公司营收从6.01亿元增至9.39亿元，年复合增长率23%，但净亏损却从3.75亿元扩大至4.54亿(yi)元，亏损率高达(da)48.4%。

此(ci)外，肆拾玖坊正在積(jī)極(jí)探索更(geng)輕(qīng)量(liang)化的(de)消費(fèi)場(chǎng)景(jing)，比如“江湖小酒館(guǎn)”——不衕(tòng)于傳(chuán)統(tǒng)豪華(huá)會(huì)所(suo)，而昰(shì)(shi)更輕鬆(sōng)、更貼(tiē)近日常的社交空間(jiān)。未來(lái)的酒槕不一定要在五星級(jí)酒店，可(ke)能就在辦(bàn)公室或街邊(biān)小館，三五好友，小酌(zhuo)暢(chàng)談(tán)。張(zhāng)傳宗説(shuō)：“醬(jiàng)酒(jiu)的未(wei)來，一定昰新生活(huo)方(fang)式的勝(shèng)利(li)。”

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今天节目的“微解(jie)读”板块，我们将着重讨(tao)论，这张“镀金通行证”通向的，究竟是特朗普许诺(nuo)的“重塑(su)财政命运”，还是一个更深层次的分裂与危机。

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中东地缘局势再升级💗，金价飙升，国际油价创阶段新高👠🤬。6月13日🍎🍎，WTI原油期货盘中大涨超13%🥭👞😠👘😈，最高触及77.62美元/桶，创1月17日以来新高；布伦特油盘中亦飙涨逾13%，最高涨至78.50美元/桶，刷新1月23日以来新高👿🥻😠🍑。